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熊市现金为王

发布时间:2021-01-07 20:19:18 阅读: 来源:罗茨泵厂家

今年以来股市总体重心下移的因素很多,归结起来无非内因和外因。外因就是欧美债务危机,全球股市疲弱都在为之买单,内因就是调控基调,房价物价民生问题至上,股价在前两个问题面前只能让路。而中国股市自诞生之日起,为企业解决融资问题就一直是发展的初衷,一次次低迷之后的“政策救市”,归根结底还是要为这个目标服务,当年新股破发现象被视为融资得暂时缓和的信号,但经历了新股发行制度改革之后,“让市场定价”成为一种托辞,当前新股上市破发几乎已见怪不怪,市场再也没有以此认定IPO需要暂停的理由了。

股票有价值底限,历来几次大底筑就,事后往往以当时估值如何低为依据。但这只是表象,最熊的时候当然估值最便宜,问题是没有最低只有更低。现在的估值早以破了2008年和2005年最低点,但一方面,主板、中小板、创业板本身就存在着估值层次的不同,另一方面,估值也是动态的,现在如地产银行之类蓝筹的业绩能否拿来说事,也是未知数,这就是蓝筹低估值的由来,并且由于银行保持资本充足率问题、地产调控深化,这类蓝筹的低估值并不能构成政策风险的对冲。

现实面前,市场更需要趋势投资,再讲价值投资的公募等机构,投入资金做多后,也要面临止损纪律的约束。事实上,近来一些强势品种补跌,以及原先已步入下行通道的个股加大跌幅,同参与机构的撤离有密切关系,市场行为主导了股价的超跌,这又不是公司的基本面所能够解释的。如茅台(600519)、五粮液(000858)等高端白酒消费类,中长期而言肯定是价值向上,但短期抱团资金的退却,使得价格波动风险显现。

股市历来有涨过头也跌过头的规律,而当前做多者的逻辑,一是觉得股价比起原先高位已足够便宜了,二是希望在一片惨淡中,迎来政策救市的曙光。但这种趋势未改之前,必然先遭受资产市值损失的考验,试问即使抄底后反弹到当初抄入价附近是该买还是该卖?另外等不到实质性政策救助又如何?历史上也不是没有人抄到过998点、1664点的绝对底部,也不是没人在熊市时出台调印花税之类利好之前就出手,但大多数人在随后的震荡中都小赚小赔出局了,这种抄底风险与收益并不对等,真正的赚钱者反而是那些放弃了绝对低点,在上涨趋势明确后买进并守仓的人。

总的来说,当股市风险释放的过程时,不要逆势而为,而是熊市现金为王,把现金带到安全的彼岸。

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