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舟山港的上市难解资金饥渴高额负债令人生畏-【新闻】

发布时间:2021-05-28 13:04:56 阅读: 来源:罗茨泵厂家

舟山港的上市难解资金“饥渴” 高额负债令人生畏

舟山港主营业务由港口装卸仓储、港口配套服务和港口综合物流等三大板块构成,是舟山港域最大的公共港口服务商。然而,近年来,公司遭遇行业低迷及同业竞争激烈等影响,净利润增长降速、日渐增长的负债规模越来越令投资者对其“望而生畏”。舟山港股份有限公司(下称“舟山港”)于4月22日出现在证监会IPO预披露名单之中,公司拟登陆上交所,公开发行不超过2亿股。对此,业内人士认为,有些公司愿意上市融资,就是单纯看上其较低的融资成本及较大的融资额度能解资金饥渴,公司业务发展是否会有较大空间却不能一概而论。

招股书显示,截止2013年末,舟山港负债规模57.61亿元,资产负债率达66.17%。对比其2013年8.41亿元的营收水平和1.57亿元的归属于母公司所有者的净利而言,其负债水平之高不言而喻。

舟山港的资产负债率显著高于同行业上市公司平均水平,在负债结构与同行业上市公司水平相当的情况下,公司流动比率显著低于同行业上市公司平均值。

公司解释称:“公司目前正处于发展建设期,在建码头和船舶项目较多造成的。”

较高的负债率并没有阻止舟山港扩大建设规模的步伐,此次,舟山港拟上市募集资金6.14亿元,其中5.2亿元用于“宁波—舟山港衢山港区鼠浪湖岛矿石中转码头工程(下称‘鼠浪湖岛工程’)”项目建设,其余不到1亿元用于补充流动资金。

6亿多的融资规模似乎并不高。事实上上述募投项目(指鼠浪湖岛工程)立项核准总投资额度为49.1亿元,虽然该项目早在几年前已经开工建设,但约5亿元的募投资金规模是否是杯水车薪还有待观察。

舟山港表示,短期偿债能力已处于相对较低的水平,公司已采取措施调整负债结构,通过长期借款来满足项目建设需求。

招股书显示,2011年-2013年,舟山港长期借款分别为5.49亿元、10.72亿元及22.23亿元,每年翻倍增长。而短期借款报告期内也呈窄幅波动趋势,但这两项借款仍然居非流动负债和流动负债主导地位,截至2013年年末,长期借款和短期借款总额占公司负债总额的比例达60.92%。

此外,2011-2013年,舟山港主要刚性债务总额(长短期借款、应付票据、一年内到期非流动负债、应付债券之和)分别为13.58亿元、34.68亿元和44.98亿元。截至2013年末,公司刚性债务占总负债的比例高达78.07%。

业内人士认为,有些公司愿意上市融资,就是单纯看上其较低的融资成本及较大的融资额度能解资金饥渴,公司业务发展是否会有较大空间却不能一概而论。

事实上,2013年舟山港业绩增速已出现明显下滑。2011年-2013年,公司归属于母公司所有者净利润分别为1.20亿元、1.52亿元及1.57亿元,2012年及2013年净利润增速分别为26.55%和3.05%。

另外,值得注意的是,报告期内利润主要来源于控股子公司及合营企业、联营企业。2011年-2013年,公司对合营企业和联营企业的投资收益分别为 3367.95万元、2740.58万元和3240.45万元,占营业利润的比重分别为21.47%、13.74%和14.57%。

舟山港坦言:“公司对合营企业和联营企业的投资收益占营业利润的比重逐年降低,直接影响发行人投资收益,进而影响发行人净利润。并表示,该部分投资收益能否持续存在一定的不确定性。”

持续盈利能力不明及过高的负债规模,已令投资者捏把汗,然而更令人失望的是,公司招股书中明确表示:“当年年末资产负债率超过70%时,公司可不进行现金分红。”而随着项目的推进,舟山港能否将负债率控制在70%以下,还有待时间检验。

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